研究者情報システム - 湯山智教

■ 学歴

1.		早稲田大学博士後期課程修了博士(商学)
2.		慶應義塾大学修士課程修了修士(政策メディア)

■ 担当科目

1.	Web講義要項（シラバス）〔学部〕

■ 所属学会

1.	2013～	日本金融学会
2.	2013～	日本ファイナンス学会
3.	2015～	日本リアルオプション学会
4.	2021～2023	∟ 監事
5.	2023～	∟ 理事（会計）・評議員
6.	2021～	自律分散社会フォーラム
7.	2015～2021	日本保険・年金リスク学会
8.	2024～	日本経営財務研究学会
9.	2024～	日本保険学会
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■ 現在の専門分野

金融市場, 金融システム, ESG・SDGs, 金融規制、フィンテック、暗号資産

■ 著書・論文歴

1.	2025/07	論文	気候変動対応の経営行動に関する実証分析 TCER Working Paper J-29 （単著）
2.	2025/06	論文	機関投資家によるベンチャーキャピタル投資に関するシミュレーション分析生命保険論集 (231),171-203頁（単著）
3.	2025/05/01	論文	サステナブルファイナンスと信用格付年報　信用格付研究 3,9-21頁（単著）
4.	2025/04	論文	暗号資産市場と金融市場におけるリターン・ボラティリティの波及効果ーTVP-VARによるアプローチー専修ビジネス・レビュー Vol.20 No.1 20(1),55-72頁（単著）
5.	2025/04	論文	機関投資家のESG投資と受託者責任金融・資本市場リサーチ (18),66-76頁（単著）
6.	2024/07	論文	暗号資産市場と金融市場の相互連関性に関する実証分析専修商学論集 (119),53-72頁（単著）
7.	2024/05/21	著書	Green finance: Possible misallocation of portfolio assets and net carbon tax proposals Research Handbook on the Green Economy pp.96-109 （共著）
8.	2023/12/05	論文	Proposal of Principles of DeFi Disclosure and Regulation Lecture Notes in Computer Science, vol 13953. Springer, (In: Essex, A., et al. Financial Cryptography and Data Security. FC 2023 International Workshops. FC 2023.) pp.141-164 （共著）
9.	2023/09	論文	Diversified ESG Evaluation by Rating Agencies and Net Carbon Tax to Regain Optimal Portfolio Allocation Asian Economic Papers 22(3),81-96頁（共著）
10.	2023/08	論文	The Effectiveness of Volatility Control Strategies in Incorporating Crypto or Digital Assets Into Portfolios Georgetown McDonough School of Business Research Paper No. 4548964, SSRN （共著）
11.	2023/08	論文	米国における暗号資産規制を巡るもうひとつの論点：DeFi （分散型金融）をどうするか SBI Research Review, Vol.4 34-43頁（単著）
12.	2023/07	論文	Distortions in asset selection, varied ESG scores, and confusion in the ESG debate 金融庁金融研究センターディスカッションペーパーシリーズ DP2023-5（FSA Institute Discussion Paper Series DP2023-5）（共著）
13.	2023/07	その他	米国におけるESG議論の混迷と資産選択の歪み月刊資本市場(2023年7月号) 16-2頁（共著）
14.	2023/05/19	論文	米国における暗号資産規制の議論とDeFiに関するプリンシプル提案について金融・資本市場リサーチ第10号（2023年夏号）（単著）
15.	2023/04/06	著書	現代金融と日本経済：市場・制度・政策の課題と展望（共著）
16.	2023/03	論文	Will the collapse of the crypto-asset market also lead to the collapse of the stock market? SSRN Electronic Journal （共著）
17.	2023/02	論文	Can Crypto Assets Be Safe-Haven Assets During Crisis Periods? Georgetown McDonough School of Business Research Paper No. 4346079 / SSRN Electronic Journal （共著）
18.	2023/02	論文	Policy Design of Retail Central Bank Digital Currencies: Embedding AML/CFT Compliance SSRN Electronic Journal, The 4th Workshop onCoordination of Decentralized Finance (CoDecFin) 2023 （共著）
19.	2023/01	その他	米国からみた暗号資産市場の現状と今後について金融資本市場展望（単著）
20.	2022/04	著書	"Chapter 3: ESG Investment and the Allocation of Portfolio Assets", Nemoto, Naoko, and Lian Liu, "Strengthening Environmental, Social, and Governance Investment under COVID-19.", Asian Development Bank Institute (ADBI) 内に収録（共著）
21.	2022/03	その他	コロナ禍の炭素税、ESG投資/グリーン投資機関誌「税研」 222号Vol.37 No.6、（共著）
22.	2021/10	論文	カーボンプライシングを取り巻く議論とCAPMの考え方証券アナリストジャーナル 59(10),56-65頁（共著）
23.	2021/09	論文	評価機関のESGスコアの特性は何か？ ─主要4ESGスコアの独自性・類似性の比較から─ 証券アナリストジャーナル 59(9),68-80頁（共著）
24.	2021/08	論文	社会的インパクト投資におけるインパクト評価・認証の現状と将来展望東京大学未来ビジョン研究センター IFI Working Paper (No.7) （共著）
25.	2021/03	論文	ESG/Green Investment and Allocation of Portfolio Assets Studies of Applied Economics 39(3) （共著）
26.	2021/01/13	著書	金融リテラシー入門[基礎編] （共著）
27.	2020/12	論文	ESG/Green Investment and Allocation of Portfolio Assets 金融庁金融研究センターディスカッションペーパーシリーズ DP2020-9（FSA Institute Discussion Paper Series DP2020-9 （共著）
28.	2020/11	論文	ESG投資のパフォーマンス評価についてどう考えるか季刊個人金融 2020 秋（一般財団法人ゆうちょ財団） 75-85頁（単著）
29.	2020/09/30	著書	ESG投資とパフォーマンス―SDGs・持続可能な社会に向けた投資はどうあるべきか（共著）
30.	2020/06/17	著書	金融資本市場と公共政策―進化するテクノロジーとガバナンス（共著）
31.	2020/06	論文	ESG スコアに関する実証分析青山学院大学経済研究所ワーキングペーパー第13号、2020-3、2020年（共著）
32.	2020/05	論文	金商法166条1項5号における「職務に関し知った」の意義商事判例研究No.3380、ジュリスト2020年5月号No.1545、有斐閣（単著）
33.	2020/02	論文	ESG投資と受託者責任を巡る議論と論点ディスクロージャー & IR 2020年2月号、vol.12、78-89頁（単著）
34.	2019/10	論文	ESG開示スコアとパフォーマンス証券アナリストジャーナル 57(10),72-83頁（共著）
35.	2019/07/18	著書	金融資本市場のフロンティア: 東京大学で学ぶFinTech,金融規制,資本市場（共著）
36.	2019/02	論文	ESG投資のパフォーマンス評価を巡る現状と課題資本市場リサーチ 2019年冬季（東京大学公共政策大学院ワーキングペーパーシリーズ GraSPP-DP-J-18-001） (50),85-223頁（単著）
37.	2019/02	論文	「重要事実をその職務に関し知った」の意義商事判例研究No.3337、ジュリスト2019年3月号、有斐閣（単著）
38.	2018/06	論文	市場データ等を活用したデフレ確率及び物価目標達成確率の推計東京大学公共政策大学院ワーキングペーパーシリーズ（GraSPP-DP-J-18-001) （共著）
39.	2017/11	論文	リスクプレミアムを勘案した市場における期待インフレ率の抽出に関する実証分析現代ファイナンス 39,1-30頁（共著）
40.	2017/03/25	論文	マクロプルーデンス政策と金融市場における期待インフレ率の抽出に関する研究商学研究科紀要 84,177-195頁（単著）
41.	2016/12	論文	物価連動国債の元本保証ー消費者物価指数に関するリアルオプションー日本リアルオプション学会機関紙リアルオプションと戦略 8(3),33-46頁（共著）
42.	2016/03	論文	我が国の物価連動国債にかかる元本保証オプションプレミアムの推計早稲田大学商学研究科紀要 (82),47-66頁（共著）
43.	2016	論文	インフレ保険とインフレリスクを考慮した保険と年金の価値 JARIP会報大会プロシーディング特集号Vol.3（日本保険・年金リスク学会） 17-31頁（共著）
44.	2015	論文	我が国におけるブレーク・イーブン・インフレ率とリスクプレミアムについて早稲田大学商経論集第108号 13-24頁（単著）
45.	2014/11	論文	我が国銀行セクターにおけるプロシクリカリティに関する実証分析早稲田大学商学研究科紀要 (79),127-147頁（単著）
46.	2014/03	論文	マクロプルーデンス政策を巡る論点と今後の課題 ― 国際的な議論の動向を中心に ― 早稲田大学商学研究科紀要 (78),111-130頁（単著）
47.	2011	その他	リーマン・ショック後の経済金融危機における財政投融資の対応（上・下）ファイナンス 47(6, 7),36-45頁（共著）
48.	2009/12	論文	Using Survey Data to Correct the Bias in Policy Expectations Extracted from Fed Funds Futures JOURNAL OF MONEY CREDIT AND BANKING 41(8),pp.1631-1647 （共著）
49.	2007/07	論文	Biases in Monetary Policy Expectations Extracted from Fed Funds Futures and Surveys Bank of Japan Working Paper Series 07-E-15 （共著）
50.	2007	その他	金融政策に関する市場の期待抽出とリスク・プレミアム ― 米国のケースから学ぶ ― 日銀レビュー07-J-8 （共著）
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■ 学会発表

1.	2025/06/15	討論者：竹原均氏（早稲田大学）報告、「人的資本が自己資本コストに与える影響：リスクファクターチャネルを経由した企業価値向上の可能性」（日本ファイナンス学会（2025年6月、横浜国立大学））
2.	2025/06/15	討論者：阿南晏樹氏（野村アセットマネジメント/神戸大学）・中川慧氏（大阪公立大学）報告、「本邦投資信託市場におけるアクティブESGファンドの実証分析：特性、パフォーマンスおよび投資家行動」（日本ファイナンス学会（2025年6月、横浜国立大学））
3.	2025/06/07	討論者：佐藤優紀氏（ゲーテ大学フランクフルト）報告「The Role of Financial Traders for Price Responses to Shocks in the Commodity Futures Markets」（日本金融学会2025年春季大会（東京大学本郷キャンパス））
4.	2025/05/17	機関投資家の非伝統的資産投資と受託者責任－我が国年金基金によるベンチャー投資を中心とした考察－（保険学セミナー（東京））
5.	2025	気候変動対応の経営行動に関する実証分析（日本ファイナンス学会（2025年6月、横浜国立大学）、日本金融学会2025年春季大会（2025年6月、東京大学本郷キャンパス）金融保険経済研究会（2025年3月、上智大学）、株式市場研究会（2025年2月、日本証券経済研究所））
6.	2024/11/09	機関投資家の非伝統的資産投資と受託者責任－プライベート・エクイティ及びベンチャー投資を中心とした考察－（2024年度　日本ファイナンス学会　第6回秋季研究大会）
7.	2024/11/09	討論者：篠潤之介氏（早稲田大学）他報告「Greenhouse Gas Emissions and Bank Lending」（2024年度　日本ファイナンス学会　第6回秋季研究大会）
8.	2024/10/15	機関投資家の非伝統的資産投資と受託者責任－プライベート・エクイティ及びベンチャー投資を中心とした考察－（専修大学商学研究所定例研究会）
9.	2024/10/13	討論者：植田健一氏（東京大学）、相澤なつみ氏（EYコンサルティング）報告「Climate Change Impacts on Profit and Loss」（日本金融学会2024年度秋季大会）
10.	2024/10/12	機関投資家の非伝統的資産投資と受託者責任－プライベート・エクイティ及びベンチャー投資を中心とした考察－（日本金融学会2024年度秋季大会）
11.	2024/10/03	機関投資家の非伝統的資産投資と受託者責任－プライベート・エクイティ及びベンチャー投資を中心とした考察－（慶應義塾保険学会令和６年度第１回研究会）
12.	2024/09/21	サステナブルファイナンスと信用格付（日本信用格付学会第3回全国大会）
13.	2024/09/07	暗号資産市場と金融市場におけるリターン・ボラティリティの波及効果 ―TVP-VAＲによるアプローチ―（日本経営財務研究学会第48回全国大会（東洋大学白山キャンパス））
14.	2024/09/07	討論者：田中義孝氏（福岡大学）他報告「Evaluating the Impact of Report Readability on ESG Scores: A Generative AI Approach」（日本経営財務研究学会第48回全国大会（東洋大学白山キャンパス））
15.	2024/06/29	討論者：金村宗氏（京都大学）報告「A Quantitative Model of Sustainability Risk in Finance」（2024年度　日本ファイナンス学会　第32回大会）
16.	2024/05/19	討論者：善野吉博氏（東京短資株式会社）他報告「Investigating Factors Affecting Institutional Investors’ Green Bond Investments: Cases for Beijing and Shenzhen」（日本金融学会2024年度春季大会）
17.	2023/05	Proposal of Principles of DeFi Disclosure and Regulation（4th Workshop on Coordination of Decentralized Finance (CoDecFin) 2023）
18.	2022/05	DeFi's current status and challenges, and issues for regulatory consideration（日本金融学会2022年春季大会（成城大学、オンライン開催））
19.	2021/05/29	討論者：根本直子氏（早稲田大学）、Lian Liu氏（ADB）報告「Environmental, Social and Governance (ESG) Evaluation and Organizational Attractiveness to Prospective Employees: Evidence from Japan」（日本金融学会2021年度春季大会（オンライン））
20.	2020/12	ESG/Green Investment and Allocation of Portfolio Assets（日本ファイナンス学会第2回秋季研究大会（オンライン開催））
21.	2020/06	座長（ファクター投資セッション）、討論者：池田直史ほか（日本大学）報告「CSRインデックスと株式リターン：クロスカントリー分析」（日本ファイナンス学会第28回大会（オンライン開催））
22.	2020/05	ESG投資と受託者責任（日本金融学会2020年春季大会（中央大学）※大会はコロナ禍で開催されずメール等により報告・討論に代替）
23.	2019/12/21	判例評釈「金商法166条1項5号による内部者取引とされる要件」（日本板硝子株式公募増資インサイダー事件課徴金納付命令取消訴訟：東京地判令和元年5月30日金判1572号14頁）（東京大学商法研究会）
24.	2019/11	ESG投資と信用格付（日本ファイナンス学会第27回大会（慶應義塾大学三田キャンパス、2019年6月）、日本保険・年金リスク学会第17回研究発表大会（慶應義塾大学矢上キャンパス、2019年11月）、第11回一橋大学金融研究会（2019年10月））
25.	2019/11	討論者：小林武氏（名古屋商科大学）報告「A Global Model of International Yield Curves: Regime-Switching Dynamic Nelson Siegel Modeling Approach」（日本保険・年金リスク学会第17回研究発表大会（慶應義塾大学矢上キャンパス））
26.	2019/10	ESGスコアに関する実証分析（日本経営財務研究学会第43回全国大会（神戸大学、2019年9月）、日本金融学会2019年秋季大会（甲南大学、2019年10月））
27.	2019/10	討論者：末廣徹氏（みずほ証券）報告「コンジョイント分析を用いたサステナブル債の投資価値の推計」（日本金融学会2019年秋季大会（甲南大学））
28.	2018/11	討論者：瀧野一洋氏（名古屋商科大学）報告「非現金担保を考慮に入れた派生証券評価モデル」（日本保険・年金リスク学会研究発表大会（明治大学中野キャンパス））
29.	2018/06	我が国金融市場におけるESG投資とパフォーマンス（日本ファイナンス学会第26回大会、保険および金融についての研究ワークショップ（神戸大学梅田インテリジェントラボラトリ））
30.	2018/05	市場データ等を活用したデフレ確率の算出とその課題（日本リアルオプション学会研究発表大会（金沢、2017年）、日本保険年金リスク学会研究発表大会（東京、2017年）、日本金融学会2018年度春季大会（専修大学、東京、2018年5月））
31.	2018/04	判例評釈「金融商品取引法166条１項5号にいう「重要事実をその職務に関し知った」の意義」（野村證券公募増資インサイダー事件課徴金納付命令取消訴訟：東京高判平成29年6月29日金判1527号36頁（原審＝東京地判平成28年9月1日金判1503号46頁））（東京大学商法研究会）
32.	2018	ESG開示スコアとパフォーマンス（日本経営財務研究学会（一橋大学）、日本金融学会春季大会（名古屋市立大学）、日本リアルオプション学会（東京経済大学）、日本保険・年金リスク学会（明治大学中野キャンパス）、金融SDGs研究会（東京、野村総研））
33.	2015/10	インフレ保険とインフレリスクを考慮した保険と年金の価値（日本保険・年金リスク学会研究発表大会（損保会館、東京））
34.	2015	リスクプレミアムを勘案した市場における期待インフレ率の抽出について（日本経営財務研究学会第39回全国大会（九州大学）、MPTフォーラム（東京）、日本ファイナンス学会第23回大会（東京大学））
35.	2015	物価連動債の元本保証：そのオプション価値（日本リアルオプション学会研究発表大会（国際大学、新潟））
36.	2008	Biases in Monetary Policy Expectations Extracted from Fed Funds Futures and Surveys（Asian Finance Association (AFA) and the Nippon Finance Association (NFA) 2008 International Conference）
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■ 社会における活動

1.	2024/05～	企業価値に資する人的資本経営コンソーシアム
2.	2023/01	寄稿「米国からみた暗号資産市場の現状と今後について」金融資本市場展望
3.	2023～2025	日本リアルオプション学会（評議員、会計担当理事）
4.	2022/01	寄稿「The world is drowning in data. Why don't we trade it like on a stock exchange?」WEF Agenda Blog, World Economic Forum.
5.	2022/01	寄稿「世界はデータに溺れている。金融市場のように取引するには？」WEF Agenda Blog, World Economic Forum
6.	2021/11	パネリスト参加：第15回グローバル・ペンション・シンポジウム「パネル２：年金基金にとってのESG投資」
7.	2021/11	討論者：有賀涼氏（日本銀行）他報告「CO2排出量と企業パフォーマンス：Double Machine Learningを用いた日本の実証研究」日本銀行金融研究所ファイナンス・ワークショップ（テーマ：データ・サイエンスの企業分析への活用）
8.	2021/01	ESGの可能性リスク低減を通じた企業価値向上を長期的なリターンに変えていく（J-MONEY 2021年1月号）
9.	2021～2023	日本リアルオプション学会（評議員、監事）
10.	2020/10	記事「ESGの本質はリスク管理――投資マネー呼び込む3つのポイント」日経BizGate
11.	2020/06	東大TV GraSPP Research Seminar「グローバリズム下の世界と漂流する通貨たち」講演：岩村充早稲田大学教授、司会：湯山智教
12.	2020/04	寄稿「ESG投資のパフォーマンスについてどう考えるべきか」国際経済環境研究所ウェブサイト
13.	2020/04	Ｗｅｄｇｅ：「環境」で稼ぐ金融業界ＥＳＧ投資はサステナブルか？
14.	2020/03	寄稿「巻頭言「コロナ禍で「ESGプット」は存在したのか？」」日本リアルオプション学会機関紙『リアルオプションと戦略』2020年11 巻 2 号
15.	2020/02	関連銘柄、パフォーマンス上昇ＥＳＧと投資効果、相関関係の論争続くが・・・
16.	2019/11	寄稿「イノベーションとベンチャーファイナンス－いま東大でもベンチャーが熱い！－第５回金融資本市場のあり方に関する産官学フォーラムの議論より」公共政策ニュースレター第56号2ページ 2019年11月
17.	2019/10	寄稿「イノベーションとベンチャーファイナンスの現状と課題－年金基金等の機関投資家参入、規模拡大、非上場株式市場のビジネスモデル多様化などが望まれる－」月刊資本市場2019年10月号
18.	2019/10	寄稿「談論：ESG投資のパフォーマンスはどう評価されるべきか」旬刊経理情報2019年9・10月特大号（No.1555）
19.	2019/09	「座談会：ESG投資の目的とパフォーマンス評価」(座談会メンバーとして参加)、ARES不動産証券化ジャーナルVol.51
20.	2019/04	寄稿「証券・資産運用ビジネスにおけるAI活用の行方」週刊金融財政事情2019年4月15日号3304号
21.	2019/02	特別リポートＥＳＧ戦略、提供拡大「統合型」は浸透、投資戦略に広がり
22.	2018/11	寄稿「公開シンポジウム「新時代における金融システム・法制度の展望」における議論を通じて」商事法務NBL、No.1134、2018年11月15日号
23.	2018/09	シンポジウム「新時代における金融システム・法制度の展望」東京大学公共政策大学院
24.	2018/07～2020/07	金融SDGs研究会（監事）
25.	2018/03	寄稿「スチュワードシップ・コード改訂と責任ある機関投資家像を考える」週刊金融財政事情2018年3月19日号3253号
26.	2018/02～2020/07	コモディティファイナンス研究会幹事
27.	2017/08～2020/07	金融資本市場のあり方に関する産官学フォーラム（企画・運営・司会）
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■ 教育上の能力

●当該教員の教育上の能力に関する大学等の評価
1.	2020/03	Outstanding Professor Award 2019, 東京大学公共政策大学院
●実務の経験を有する者についての特記事項
1.	2021～2023	世界経済フォーラム第四次産業革命日本センター（C4IR）フェロー（非常勤）
2.	2005～2007	日本銀行金融市場局
3.	2003～2004	米国財務省通貨監督局（OCC: Office of the Comptroller of the Currency）
4.	2001～2024	国家公務員（金融庁、財務省等）
5.	1997～2001	株式会社三菱総合研究所（産業戦略研究センター他研究員）
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■ 受賞学術賞

1.

2018/12

日本リアルオプション学会第13回研究発表大会研究発表奨励賞受賞 (ESG開示スコアとパフォーマンス)

■ 講師・講演

1.	2024/11/13	ダイバーシティとESG経営（慶應義塾大学三田キャンパス）
2.	2024/08/28	クリプト・ファイナンスに関する最近の研究動向
3.	2021/11/08	パネリスト参加：第15回グローバル・ペンション・シンポジウム「パネル２：年金基金にとってのESG投資」
4.	2021/04/21	ESG投資とパフォーマンス(流動化・証券化協議会第７２回実務セミナー)
5.	2021/03/10	ESG投資とパフォーマンス　（東京リスクマネジャー懇談会（TRMA））
6.	2020/02/28	報告「ESG投資パフォーマンスのサーベイ」（第６回金融資本市場のあり方に関する産官学フォーラム）
7.	2020/01/09	ESG投資の背景、投資パフォーマンス、受託者責任および課題　（ALPSIII イノベーション・投資促進ＷＧ（地球環境産業技術研究機構（RITE））
8.	2019/06/18	ESG投資のパフォーマンス評価を巡る論点と課題　（公益社団法人日本証券アナリスト協会講演会）
9.	2015/09	リスクプレミアムを勘案した市場における期待インフレ率の抽出について（MPTフォーラム（東京））
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■ 研究課題・受託研究・科研費

1.	2025/06～2026/03	生命保険セクターのプロシクリカリティに関する研究その他の補助金・助成金
2.	2024/07～2025/06	気候変動対応の経営行動がもたらす影響に関する研究その他の補助金・助成金
3.	2024/06～2025/03	機関投資家による非伝統的資産投資に関する研究その他の補助金・助成金

■ 研究室

神田キャンパス1号館14階1407

■ ホームページ

https://researchmap.jp/tomoyuya

■ メールアドレス